6月5日，被稱為“穩(wěn)定幣第一股”的Circle正式在紐交所上市，僅12個(gè)交易日便大漲5倍，以穩(wěn)定幣為代表的加密貨幣成為資產(chǎn)市場(chǎng)的新焦點(diǎn)。
穩(wěn)定幣究竟是什么？ 它是值得押注的投資風(fēng)口嗎？又將如何重塑我們熟知的全球貨幣格局？
6月26日“好買最前沿”年度重磅直播首秀，獨(dú)家對(duì)話萬向區(qū)塊鏈?zhǔn)紫?jīng)濟(jì)學(xué)家鄒傳偉博士，對(duì)于穩(wěn)定幣相關(guān)議題進(jìn)行了深度解讀。
今天，我們不妨從穩(wěn)定幣的基礎(chǔ)科普開始！
什么是穩(wěn)定幣？
穩(wěn)定幣是一種旨在保持價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的加密貨幣，其價(jià)值通常與某種法定貨幣、商品或其他資產(chǎn)掛鉤。在數(shù)字貨幣市場(chǎng)中，早期是可以用法定貨幣來買賣虛擬貨幣的，但后來由于各國(guó)的監(jiān)管政策，導(dǎo)致部分國(guó)家的投資者無法使用法定貨幣直接交易。在這種情況下，為解決虛擬貨幣買賣的出入金問題，穩(wěn)定幣應(yīng)運(yùn)而生。
2014年7月，首個(gè)穩(wěn)定幣USDT由泰達(dá)（Tether）公司推出，以1：1的比率錨定美元，主要服務(wù)于那些無法直接使用美元進(jìn)行數(shù)字貨幣交易的人群。簡(jiǎn)單來說，穩(wěn)定幣就是通過錨定一個(gè)貨幣，建立1：1的兌換關(guān)系。以USDT泰達(dá)幣為例，其設(shè)定泰達(dá)公司每發(fā)行1個(gè)USDT，其銀行賬戶有1美元資金保障。
目前市面上主流的穩(wěn)定幣類型主要有三種，主要區(qū)別為錨定方式的不同：法幣錨定、加密資產(chǎn)錨定和算法錨定。法幣錨定是最直接的方式，也是目前市面上最主流的穩(wěn)定幣。
如何影響全球貨幣體系？
在虛擬貨幣的世界中，穩(wěn)定幣將數(shù)字貨幣和真實(shí)資產(chǎn)綁定，相較于比特幣等投資性風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，穩(wěn)定幣的用途更多的是擔(dān)任交換媒介或計(jì)價(jià)單位的功能。具體來說，穩(wěn)定幣的本質(zhì)是錢的憑證，其價(jià)值來自于1：1所帶來的真實(shí)資產(chǎn)，比如美元、歐元等法定貨幣。
截止6月30日，全球穩(wěn)定幣總市值超2,575億美元，其中，第一大穩(wěn)定幣USDT泰達(dá)幣市值為1,576億美元，占比約61%；第二大穩(wěn)定幣為USDC，市值達(dá)617億美元，由今年5月剛在美股上市的Circle公司發(fā)行，占比約24%。
除了DAI、EURC兩者以外，前十大市值的穩(wěn)定幣均錨定美元資產(chǎn)，占比約89%。從穩(wěn)定幣的錨定機(jī)制出發(fā)，如果錨定美元資產(chǎn)的穩(wěn)定幣規(guī)模越大，在加密貨幣領(lǐng)域，數(shù)字美元的地位就會(huì)越凸顯，進(jìn)而擴(kuò)大美元在全球貨幣體系的主導(dǎo)地位。這也是特朗普政府力推“穩(wěn)定幣美元”戰(zhàn)略的主要目的。
不過，當(dāng)前歐盟MiCA、香港條例、美國(guó)GENIUS法案已相繼落地，全球穩(wěn)定幣監(jiān)管框架逐漸成型，穩(wěn)定幣正進(jìn)入發(fā)展的快速增長(zhǎng)期，未來錨定美元以外的主權(quán)貨幣的穩(wěn)定幣將會(huì)越來越多。長(zhǎng)期來看，穩(wěn)定幣在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的生態(tài)下，或?qū)⒊蔀橹匾幕A(chǔ)設(shè)施。
怎么看待未來優(yōu)勢(shì)與潛在風(fēng)險(xiǎn)？
穩(wěn)定幣市場(chǎng)的快速擴(kuò)張引發(fā)了全球關(guān)注，國(guó)內(nèi)企業(yè)也開始瞄準(zhǔn)這一賽道，螞蟻、京東、小米等紛紛布局，主要依托于看好穩(wěn)定幣市場(chǎng)未來的發(fā)展?jié)摿Γ?/p>
·跨境支付：傳統(tǒng)銀行跨境匯款，耗時(shí)長(zhǎng)，手續(xù)費(fèi)高。如果使用穩(wěn)定幣，資金可通過區(qū)塊鏈直接轉(zhuǎn)到全球任何地區(qū)，最快10分鐘到賬，手續(xù)費(fèi)不足1%。
·資產(chǎn)避險(xiǎn)：在一些高通脹國(guó)家，可將本幣換為穩(wěn)定幣，避免貨幣貶值；在地緣政治動(dòng)蕩時(shí)期，可將穩(wěn)定幣作為“數(shù)字黃金”，是一種新興的避險(xiǎn)資產(chǎn)。
·DeFi金融：在一些去中心化的借貸平臺(tái)，用戶可以直接用穩(wěn)定幣進(jìn)行存款與借貸，獲得遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)銀行的收益率，且整個(gè)過程無需信用審核，7×24小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)。
不過，穩(wěn)定幣目前仍暗藏合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。6月24日，國(guó)際清算銀行在年度報(bào)告中提出警示，穩(wěn)定幣作為可靠貨幣形式存在不足，如果缺乏監(jiān)管，會(huì)對(duì)金融穩(wěn)定和貨幣主權(quán)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，從穩(wěn)定幣的應(yīng)用場(chǎng)景來看，都需要有真實(shí)國(guó)際貿(mào)易背景的跨境支付結(jié)算，穩(wěn)定幣本身并不會(huì)升值或貶值，如果錨定失效，即發(fā)行方挪用資金或儲(chǔ)備不足，就可能產(chǎn)生“脫錨”現(xiàn)象。
此外，發(fā)行方擁有穩(wěn)定幣的控制權(quán)，這意味著發(fā)行方可以凍結(jié)賬戶、限制提現(xiàn)。因而不應(yīng)忽視穩(wěn)定幣背后存在的諸多風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于發(fā)行方的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)以及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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